Panique est la première adaptation des Fiançailles de Monsieur Hire. Ce roman de Georges Simenon a également été porté à l'écran en 1989 sous le titre Monsieur Hire, avec Michel Blanc dans le rôle titre.
Réalisateur à succès dans les années 1930, Julien Duvivier entend à nouveau, avec Panique, conquérir la France qu'il a quittée pour les États-Unis pendant la Seconde Guerre mondiale. À sa sortie, l'échec est cuisant ; les critiques comme le public lui reprochent une esthétique datée qui ne convient plus à cette nouvelle époque. Le film est aujourd'hui considéré comme le plus personnel du réalisateur.
Panique s'inscrit dans un contexte d'après-guerre en France où de nombreux films noirs traitent le thème de la vengeance, à la manière des Dames du Bois de Boulogne de Robert Bresson ou des films de Henri-Georges Clouzot.